Fidelity Investments — один из крупнейших управляющих активами в мире, отвечающий за средства клиентов на сумму $4,5 трлн.
Недавно директор по макроэкономике Fidelity Джурриен Тиммер опубликовал анализ соотношения риска и вознаграждения по различным активам, включая биткоин (BTC). По его мнению, вознаграждение за риск биткоина находится «в другой вселенной».
Финансовые организации анализируют риск и прибыль от финансовых активов, увязывая годовую волатильность с годовой доходностью. Годовая доходность — это средняя сумма, которую инвестиции приносят каждый год в течение определённого периода. Более высокая годовая доходность означает лучшую долгосрочную прибыльность.
Годовая волатильность измеряет колебания цены актива в течение года. Это и считается показателем инвестиционного риска. Высокая волатильность означает большие колебания цен и, следовательно, больший потенциал потерь или прибыли.
Кроме того, аналитики часто оценивают волатильность, используя стандартные отклонения. Более значительное отклонение показывает более высокую волатильность и наоборот.
Примечательно, что вознаграждение за риск биткоина установлено на уровне около 60% годовой доходности при стандартном отклонении 69 для годовой волатильности. Это действительно результат «другой вселенной», считает Юрриен Тиммер.
Диаграмма Fidelity отражает результаты с 2020 года по 29 октября 2023 года по множеству финансовых активов по двум осям:
- Ось X (горизонтальная) представляет риск, иллюстрируемый годовой волатильностью через стандартное отклонение за период.
- Ось Y (вертикальная) представляет вознаграждение, измеряемое годовой доходностью каждого взятого актива.
Риск против доходности: 2020–2023 гг., еженедельные данные. Источник: Fidelity Investments
Интересно, что вторым наиболее эффективным активом на фондовом рынке стал S&P 500 с доходностью от 16 до 26% и риском от 18 до 24 стандартных отклонений.