Что такое Balancer: автоматизированный менеджер портфеля и AMM

Balancer (Балансер), запущенный в феврале 2020 года, представляет собой автоматизированный менеджер портфолио и маркет-мейкер, созданный в сети Ethereum. Благодаря версии 2, выпущенной в мае 2021 года, и недавнему партнерству с Polygon Balancer продолжает внедрять инновации в области децентрализованных финансов (DeFi). Протокол основан на собственном токене управления BAL, который в настоящее время торгуется по цене 24,49 доллара США. BAL находится значительно ниже своего исторического максимума в 74,45 доллара, который был зафиксирован два месяца назад.

Что такое Balancer?

Несмотря на то, что Balancer предлагает услуги в качестве биржи и поставщика ликвидности, выдающейся особенностью Balancer остается его гибкость и эффективность в качестве управляющего портфелем. В то время как традиционный управляющий портфелем будет взимать с вас плату за ребалансировку вашего портфеля каждые шесть месяцев или около того, Balancer проводит ребалансировку постоянно. Мало того, он фактически платит вам часть торговых комиссий платформы, управляя вашими активами. Balancer Labs описывает это как «похожее на объединение управления активами Fidelity и биржи NASDAQ с последующим распределением торговой прибыли NASDAQ среди держателей активов Fidelity».

Как работает Balancer?

Когда он функционирует как биржа, Balancer напоминает самого популярного автоматизированного маркет-мейкера (AMM), Uniswap, вплоть до минималистского пользовательского интерфейса. Просто подключите кошелек Web 3.0 (например, Metamask или Trust Wallet), и вы получите доступ.

Как децентрализованная биржа (DEX), Balancer не требует разрешения и некастодиален,  а это означает, что любой, кто использует протокол, может сохранить ключи к своей криптовалюте. Интеллектуальная маршрутизация ордеров Balancer (SOR) направляет сделку через несколько пулов, чтобы найти лучшие цены. Он также может создавать торговые пары, которые обычно недоступны. Существует некоторая внутренняя магия для борьбы с проскальзыванием и непостоянными убытками, что является улучшением по сравнению с другими DEX. Все это хорошо, но что действительно интересно инвестору, так это пулы ликвидности Balancer и добытые из них токены BAL.

Что такое пул ликвидности?

Во-первых, пул ликвидности — это пул токенов, заблокированных смарт-контрактами. Эти пулы обеспечивают ликвидность, необходимую для торговли на биржах. AMM используют пулы для минимизации колебаний цен, что особенно полезно для токенов с небольшой пользовательской базой и низкой ликвидностью. Отдельные лица или группы, которые предоставляют ликвидность (поставщики ликвидности или LP) в пулы, могут быть вознаграждены несколькими способами. В случае Balancer LP получают часть торговых сборов, а также получают долю еженедельных распределений BAL.

Что такое токен BAL?

Токен BAL добывается путем предоставления ликвидности пулам ликвидности Balancer, называемыми Balancer Pools. BAL имеет фиксированный общий лимит поставок в 100 миллионов BAL, из которых 43 миллиона уже добыты, а еще 145 000 распределяются между пулами ликвидности (LP) каждую неделю. При текущем курсе все токены BAL будут добыты к 2028 году.

Сумма BAL, которую получает каждый LP, зависит от пула и объема предоставленной ликвидности. BAL — это токен управления, который предоставляет право голоса, что позволяет пользователям руководить направлением этого децентрализованного протокола. В прошлом году держатели токенов BAL получили большую прибыль. В период с ноября 2020 года по май 2021 года он вырос с 10 до почти 75 долларов до недавнего краха всей криптовалюты. Несмотря на падение, с момента запуска в июне 2020 года его стоимость выросла более чем вдвое.

Если у вас есть свободный портфель активов ERC-20, услуга Balancer — это умный способ заставить вашу криптовалюту работать, при этом храня ее. Настраиваемость сервиса дает ему преимущество перед аналогами и сопоставима с индексным фондом, реализованным на практике. Пулы Balancer имеют гибкие параметры, что позволяет пользователям и создателям пулов решать следующее:

• Какие токены можно добавить
• Вес каждого токена
• Комиссия за своп
• Когда начинать или прекращать торговлю
• Ограничить ли сумму, которую могут внести LP
• Вносить ли адреса в белый список

Balancer против популярных DEX

В то время как Uniswap допускает пулы только с двумя токенами, а Curve DEX принимает только завернутые биткоины и стейблкоины, Balancer позволяет использовать от двух до восьми активов ERC-20 на пул. Так, например, пул может содержать 20% BAL, 40% DAI и 40% ETH. Независимо от того, насколько каждый токен дорожает или обесценивается на открытом рынке, пулы Balancer поддерживают равновесие. Пул останется 20% BAL, 40% DAI, 40% ETH.

Существуют тысячи пулов Balancer, все с различным распределением токенов и параметрами. (Источник: https://medium.com/balancer-protocol)

Как работает ребалансировка портфеля Balancer?

В модели Balancer именно арбитражные трейдеры действительно ребалансируют ваш портфель. Всякий раз, когда рыночные цены отличаются от цен, предлагаемых пулом Balancer, арбитражеры входят в этот пул и покупают дорожающие токены, чтобы продать их на внешнем рынке. Они будут делать это до тех пор, пока цены на активы не станут одинаковыми внутри и вне пула. В этот момент возможность арбитража была отменена, и в то же время процесс поддерживает вес токенов в пуле ликвидности. Эти арбитражеры платят комиссию за транзакцию, и, как партнер пула, вы будете получать часть этой комиссии. Комиссии могут варьироваться от 0,0001% до 10% в зависимости от параметров пула.

Из-за стимулов для арбитража Balancer постоянно перебалансирует активы каждого пула в желаемом весе. В традиционных финансах ребалансировка является периодической и дорогостоящей. Цель DeFi — сделать эксклюзивные финансовые продукты общедоступными. Протокол Balancer предоставляет превосходные услуги в качестве управляющего портфелем, и он подходит всем.

Дополнительные варианты использования Balancer

На платформе есть различные типы пулов. Частные пулы Balancer предлагают максимальную настройку, позволяя любому выбирать параметры и изменять их по своему желанию. В этих частных пулах только сам создатель может обеспечить ликвидность. Для публичных пулов после установки параметров они фиксируются навсегда. Инвестор может выбирать из тысяч публичных пулов с различными перестановками.

Платформа также имеет смарт-пулы, которые контролируются смарт-контрактами, которые могут регулярно корректировать веса, сборы или даже токены. Это динамическая система. Смарт-контракты также контролируют пулы начальной загрузки ликвидности (Liquidity Bootstrapping Pools, LBP), что является еще одним нововведением команды Balancer Labs.

LBP успешно использовались в этом году для первоначального распределения токенов. Используя механизмы давления вверх и вниз на токены пула, LBP смогли обеспечить справедливое распределение новых токенов. Используя стиль голландского аукциона, в LBP инвесторы заинтересованы в том, чтобы подождать, пока, по их мнению, не будет достигнута разумная цена. Это контрастирует с типичными моделями на основе FOMO, используемыми другими платформами.

А как насчет платы за газ?

Из-за высоких комиссий за газ в сети Ethereum все проекты DeFi ищут способы снизить затраты, и у команды Balancer есть пара исправлений. Новой функцией обновления V2 является единое хранилище, в котором теперь хранятся все токены из пулов. Это значительно уменьшает количество транзакций и, следовательно, снижает комиссию. Это также приносит пользу арбитражникам, которые могут совершать несколько внутрибиржевых транзакций и теперь получают только один расчет, когда покидают биржу.

Новый протокол единого хранилища Balancer содержит токены всех пулов ликвидности Balancer для более эффективной торговли. (Источник: https://medium.com/balancer-protocol)

Еще один способ, которым Balancer снижает комиссию, — партнерство с Polygon, чье решение уровня 2 вне сети обслуживает многие проекты DeFi. Это может быть полезной временной мерой, пока плата за газ высока, а до ETH 2.0 еще далеко. Тем не менее партнерство V2 и Polygon, наряду с более широким распространением, привело к впечатляющему росту цены BAL в начале 2021 года.

Кто использует Balancer?

• • Инвесторы, которые хотят, чтобы активы ERC-20 в их кошельках работали на них
  • Управляющие портфелем, которые ищут доступ к разнообразным активам без дорогостоящей и трудоемкой перебалансировки.
  • Арбитражники используют возможности, созданные несоответствием цен между биржами и пулами ликвидности
  • Трейдеры, обменивающие токены, ищут низкие проскальзывания и в целом выгодные курсы
  • Смарт-контракты Ethereum торгуются от имени пользователей или ищут ликвидность для ликвидации позиций по другим протоколам
  • Команды проекта ищут капитал для первоначальных запусков токенов

Рейтинг проектов DeFi за июль 2021 г. (Источник: defipulse.com)

Как поживает Balancer?

Публичный пул Balancer 80BAL-20WETH входит в десятку лучших пулов ликвидности в DeFi, и только Curve и Uniswap имеют более популярные пулы. Общая стоимость ликвидности, заблокированной в Balancer, в настоящее время составляет около 700 миллионов долларов, при этом 8700 поставщиков ликвидности заработали около 60 миллионов долларов в виде комиссий. Это не огромные цифры, но Balancer был запущен только в феврале 2020 года. Это пространство постоянно меняется, и падение цен в масштабах всей криптовалюты, естественно, повлияло на Balancer.

В плане безопасности всегда есть риск, что разработчики что-то упустили. В феврале 2020 года, через четыре месяца после запуска Balancer, злоумышленник воспользовался ошибкой, связанной с флэш-кредитом от dYdX DEX, на который ушло почти полмиллиона долларов США в токенах WETH. Считалось, что хакер подробно разбирался в программировании DeFi, и средства так и не были возвращены. Команда Balancer признала взлом и выполнила свое обещание возместить убытки пользователей в августе 2020 года. С тех пор инцидентов не было.

История цен токена BAL 

Текущая цена токена BAL составляет $24,49. Значительное падение с момента майского максимума в 74 доллара также испытало все криптопространство. По мере того, как DeFi начинает восстанавливаться, у BAL есть потенциал для значительного роста. Рыночная капитализация BAL составляет 239 миллионов долларов, что ставит его на 165-е место в рейтинге рыночной капитализации. Это отстает от аналогичных AMM, таких как Curve, Uniswap и Bancor. Таким образом, это может понравиться инвесторам, которые ищут значительную отдачу от инвестиций в криптопроекты со средней и малой капитализацией.

График цен BAL с момента запуска до июля 2021 года (Источник: TradingView)

Вывод

Balancer — отличное решение для пользователей DeFi, которые хотят поддерживать сбалансированный портфель и получать пассивный доход от активов Ethereum. Новые функции V2 отражают очень активную команду, стремящуюся к росту. Недавно они привлекли более 24 миллионов долларов от инвесторов в ходе продажи токенов, которая привлекла новые инвестиции от таких компаний, как Alameda Capital, Pantera Capital и Blockchain Capital. Благодаря высокой производительности собственного токена BAL после года на рынке и дорожной карте, включающей версию 3, Balancer продолжит развиваться и делать финансовые продукты еще более общедоступными.